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《伟大的博弈》(17)

《伟大的博弈》(17)

祁斌   祁斌,中投公司副总经理,原中国证监会国际部主任。清华大学物理学学士,罗切斯特大学生物物理学硕士,芝加哥大学商学院MBA和清华大学数量经济学博士。 1996—2000年就职于华尔街高盛集团等投资银行。2000年回国加入证监会,任战略规划委委员。2001年至2005年任基金监管部副主任。2006年任中国证监会研究中心主任。2012年,兼任北京证券期货研究院执行院长。2014年4月,任中国证监会创新业务监管部主任、研究中心主任,兼任北京证券期货研究院执行院长。 2014年7月,任中国证监会国际合作部主任。2016年8月,任中投公司副总经理。  

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  译者题注

  互联网泡沫的破裂远非21世纪初华尔街最重要的事件,2001年发生的“9•11”恐怖袭击事件使得世界意识到恐怖主义时代的来临,2007年7月开始上演的次贷危机成了华尔街最大的噩梦。这场危机不断蔓延,最终演变成波及全球的金融危机,把当今世界复杂交织在一起的金融系统带到了崩溃边缘。时至今日,很多国家和地区的经济仍然受到那场危机阴影的影响,我们甚至无法判断危机是否真的已经结束……

  译者导读

  ••20世纪90年代,随着网络技术的突飞猛进,互联网行业呈现爆发式增长,诞生了一批诸如亚马逊、谷歌这样的明星公司。一个又一个互联网传奇激发了人们对行业前景的无限遐想,也点燃了对互联网公司股票极大的投资热情。在这种狂热情绪的推动下,纳斯达克指数从1997年的1442.1点暴涨至2000年的最高点5132.52点。盛极必反,随后市场风向骤变,股价急转直下,在此后近两年里,纳斯达克指数跌去77%,互联网泡沫破裂。

  •2001年9月11日,两架被劫持的客机撞击了位于曼哈顿下城的世贸大厦,超过2500人罹难。“9•11”恐怖袭击事件加深了美国经济衰退的程度,也延长了衰退的时间。2001年11月,美国最大的能源公司安然公司宣布破产,为它提供外部审计的全美最大的会计师事务所安达信因此倒下,次年美国最大的移动电话服务提供商世通公司也深陷财务丑闻。然而,得益于2001年和2003年的两次减税,美国经济在2003年开始复苏,华尔街迎来了一个很好的年景。

  •美国政府在20世纪30年代和70年代成立房利美和房地美的初衷是为了让人们更容易从商业银行获得住房贷款,提高美国人的房屋拥有率。历史上,这两个机构确实令数百万美国人拥有了自己的住房,却因官僚体制和缺乏有效监管,规模不断膨胀,风险高度积聚。越来越多信用状况欠佳的人也能轻松获得住房贷款,加之“9•11”恐怖袭击事件后美联储为了提振经济而不断下调利率,催生了美国房地产市场的非理性繁荣。

  •华尔街当然不会错过这场狂欢,在银行家们设计的各种住房抵押贷款产品及其衍生品的推波助澜下,房价泡沫越吹越大,而标准普尔等评级机构也纷纷给予这些金融产品很高的评级。受高回报和高评级所暗示的低风险诱惑,共同基金、保险公司等金融机构大量购买这些产品,在华尔街的一片繁华景象中,美国金融市场正变得极为脆弱,风险一触即发。

  •盛宴终有散席时。房价的上涨刺激了房屋建设,新增房源使得房价增长停滞,并在2006年开始回落,贷款违约的情况开始增多。随着房价下跌,基于房价的证券价值也开始下跌,多米诺骨牌效应逐步显现。2008年9月,雷曼兄弟轰然倒塌,宣告了美国历史上最大规模的破产,并引爆了华尔街自1929年以来最大的金融危机。

  •在全球化和电子化的时代,华尔街的危机在一瞬间传遍了全世界,远至冰岛的银行都不能幸免。2008年的次贷危机最终演变成全球金融危机,并带来了全球经济的衰退。自此,由20世纪80年代开启的一轮高速增长和自由市场模式因危机而被迫做出修正,渴望变革的美国选民将年轻的奥巴马送入了白宫,奥巴马成为美国历史上第一位非裔总统。

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